패시브 펀드가 액티브 펀드보다 좋은 3가지 이유

 

패시브 펀드 vs 액티브 펀드

주식시장에 투자하려는 사람들에게는 액티브 펀드와 패시브 펀드라는 두 가지 대표적인 투자 방법이 존재한다. 이 중 어떤 방법을 선택할지는 각자의 투자 목표와 성향에 따라 다를 것이다. 하지만 최근에는 패시브 펀드가 액티브 펀드를 앞서가는 추세를 보이고 있다.

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   Contents

1. 액티브 펀드와 패시브 펀드가 무엇인가?

2. 패시브 펀드가 수익률이 높은 이유 (1) 슬리피지, 거래회전율

3. 패시브 펀드가 수익률이 높은 이유 (2) 인간의 감정

4.펀드 투자를 하며 수익을 내는 방법

5.마치며

 

 

 

 

 

 

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1. 액티브 펀드와 패시브 펀드가 무엇인가?

 

액티브 펀드

액티브 펀드는 전문적인 포트폴리오 매니저나 투자팀이 주식, 채권 등의 자산군을 신중하게 분석하고 선별하여 투자하는 펀드다. 이에 비해 패시브 펀드는 대표적인 지수에 포함된 자산군을 모두 보유하며 지수의 움직임을 따라가는 펀드입니다. 액티브 펀드는 시장 전반에 대한 전문적인 분석과 기존 경험에 기반하여 자산군의 선택과 매매 시점을 결정하며, 이를 통해 시장에서 상대적으로 높은 성과를 추구한다.

예시
1. Fidelity Magellan Fund (FMAGX) : 1980년대 초반, 존 매지넌이 관리하며 전 세계에서 가장 유명한 액티브 펀드 중 하나이다. 미국 주식 중에서도 시가총액이 큰 기업에 투자하고 있으며, 관리자의 주관적인 판단에 따라 주식을 매수하고 매도하며 수익을 추구한다.
2. T. Rowe Price Blue Chip Growth Fund (TRBCX) : T. Rowe Price에서 운용하는 액티브 펀드로, 시가총액이 큰 성장주에 투자하는 것을 목표로 한다. 미국 대표적인 기업들 중에서도 성장 가능성이 높은 기업에 투자하여 수익을 추구한다.
3. Fidelity Contrafund (FCNTX) : Fidelity에서 운용하는 액티브 펀드로, 대표적인 대형주 중에서도 저평가된 기업에 주로 투자한다. 관리자가 개별적으로 기업의 가치를 판단하여 주식을 매수하거나 매도하며 수익을 추구한다.



패시브 펀드

반면 패시브 펀드는 지수의 움직임을 따라가므로 일반적으로 투자성과는 지수의 변화에 따라서 결정된다. 그러나 패시브 펀드는 일반적으로 운용수수료가 낮아 투자자에게 비교적 저렴하며, 선진국 주식시장에서는 대부분의 투자자가 패시브 펀드를 선호하고 있다.

예시
1. SPY (SPDR S&P 500 ETF Trust) : 미국의 대표적인 주식 지수 중 하나인 S&P 500 지수를 추종하는 ETF이다. 이 ETF는 시가총액이 큰 500개 기업의 주식을 보유하고 있다. SPY는 패시브 펀드 중 대표적인 종목으로, 주가 변동이 실제 시장의 움직임을 따라가는 것이 특징이다.
2. VTI (Vanguard Total Stock Market ETF) : 미국 시장 전체의 모든 주식을 대상으로 투자하는 패시브 펀드이다. 시가총액이 작은 기업 주식까지 포함되어 있어, 미국 시장 전체의 움직임을 잘 따라간다는 특징이 있다.
3. QQQ (Invesco QQQ Trust) : 나스닥 100 지수를 추종하는 ETF이다. IT 기업과 바이오 기업 등 기술 관련 섹터에 집중하고 있어, 기술주가 대세인 현재 시장에서 주목받는 종목 중 하나이다.

 

 

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2. 패시브 펀드가 수익률이 높은 이유 (1) : 슬리피지, 거래회전율

 

슬리피지와 거래회전율 측면에서 액티브 펀드는 패시브 펀드에 비해 불리한 측면이 있다.

"슬리피지"란 펀드가 매매를 실행할 때 시장가와 거래가 되는 가격 사이의 차이를 말한다. 이 차이가 크면 클수록 투자자에게는 부담이 되는 비용이 된다. 액티브 펀드는 매매 시 수익을 추구하므로 매일 포트폴리오를 리밸런싱하게 된다. 하지만 이에 따라 매매 수수료가 높아지고 슬리피지도 늘어나게 된다. 반면 패시브 펀드는 지수를 추종하므로 자주 매매하지 않아 슬리피지가 크게 발생하지 않는다. "거래회전율"은 펀드의 포트폴리오를 구성하는 종목들이 얼마나 자주 거래되는지를 나타낸다. 액티브 펀드는 자주 매매를 하기 때문에 거래회전율이 높은 경향이 있다. 이는 높은 슬리피지와 함께 투자 비용을 증대시킨다.

펀드매니저들은 일반적으로 1년 단위로 평가받기 때문에 거래 횟수를 단시간에 많이 일으켜서 실적을 인정받으려고 한다. 이런 거래가 많아질수록 상당한 비용이 발생하게 된다. 더군다나 기관거래는 거래량이 1, 2주 단위가 아니기 때문에 물량을 확보하거나 털어내려면 호가의 범위가 넓어지는 슬리피지 현상도 동시에 발생한다. 반면 패시브펀드는 회전율(거래횟수) 자체가 낮고, 선물운용을 할 수도 있어 비용이 크지 않다. 더군다나 액티브펀드는 운용수수료가 비싸다. 따라서 투자자는 거래회전율이 낮은 패시브 펀드를 선택하는 것이 투자 비용 절감에 도움이 된다.

 

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3. 패시브 펀드가 수익률이 높은 이유 (2) : 인간의 감정

 

인간은 인지적 편견과 감정에 근거하여 비합리적인 결정을 내리는 경향이 있다. 이는 높은 가격에 사고 낮은 가격에 파는 것, 과거의 실적을 쫓는 것, 너무 오랫동안 자리를 잃는 것을 고수하는 것과 같은 좋지 않은 투자 결정으로 이어질 수 있다. 적극적인 펀드매니저들은 또한 이러한 편견과 감정에 민감하며, 개인적인 선호나 결함이 있는 가정에 근거하여 투자 결정을 내릴 수 있다.

반면, 패시브 펀드는 특정 시장 지수나 벤치마크를 추적하기 위해 설계되며, 이들의 보유량은 객관적인 규칙과 기준에 의해 결정된다. 결과적으로, 수동적인 펀드는 인간의 편견과 감정에 덜 민감하고, 장기적으로 일관되고 신뢰할 수 있는 수익을 제공할 가능성이 더 높다.

 

참고

아래 표 데이터는 S&P 500 지수를 따르는 액티브 펀드와 패시브 펀드의 10년간(2012-2021) 평균 연간 수익률. 데이터 출처는 Morningstar Direct다. 이 표를 보면 패시브 펀드의 평균 연간 수익률이 액티브 펀드보다 높게 나타나는 것을 알 수 있다. (하지만, 이는 단순히 S&P 500 지수를 추종하는 예시일 뿐이며, 다른 지수나 분야에서는 액티브 펀드가 더 높은 수익률을 보일 수도 있다. 또한, 과거 수익률은 미래 수익률과 일치하지 않을 수 있으므로, 투자 결정을 내리는 데 있어서 과거 수익률만으로 판단하는 것은 적절하지 않다.)

 

 

연도	액티브 펀드수익률	패시브 펀드 수익률
2013	28.42%	32.17%
2014	12.43%	13.51%
2015	1.32%	1.36%
2016	8.09%	12.00%
2017	18.11%	21.77%
2018	-4.52%	-4.38%
2019	27.68%	31.49%
2020	16.58%	18.38%
2021	25.27%	27.25%

 

 

 

 

 

 

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4. 펀드 투자를 하며 수익을 내는 방법

 

액티브 펀드든, 패시브 펀드든, 투자로 수익을 내려면 어떻게 해야 할까?

먼저 투자에 앞서서 자신의 목표와 성향을 분명히 해야 한다. 예를 들어, 수익률을 우선시 하는가 아니면 안정성을 추구하는가, 장기 투자인가 단기 투자인가에 따라 선택할 수 있는 투자 방법이 달라진다. 만약 안정성을 추구한다면, 채권이나 예금, CD 등과 같은 수익성은 낮지만 안정적인 투자 상품을 선택할 수 있다. 그러나 수익률을 추구한다면, 적극적인 투자가 필요하며, 이 때는 종목 선정과 매매 타이밍을 중점적으로 고려해야 한다다.

또한, 투자의 다양성도 중요하다다. 특정 종목이나 업종에만 투자하면, 이에 대한 리스크가 크기 때문에 가능한한 투자 포트폴리오를 다양화해야 한다다. 예를 들어, 주식, 채권, 부동산, 현금 등 여러 종류의 투자 상품을 조합하여 투자 포트폴리오를 구성하는 것이 좋다. 시장의 상황을 파악하고 적극적으로 대처하는 것도 중요하다. 주식시장에서는 불황이나 급락장이 발생할 가능성이 높기 때문에, 이에 대한 대응책을 미리 세워두는 것이 좋다. 이러한 대응책으로는 다양한 상황에 대한 시뮬레이션을 통해 예상 가능한 시나리오를 파악하고, 이에 대한 행동 계획을 세우는 것이 있다.

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5. 마치며

 

결국, 투자에 성공하기 위해서는 자신의 목표와 성향에 맞는 적절한 투자 방법을 선택하고 철저한 분석과 연구를 통해 최적의 투자 결정을 내리는 것이 필요하다. 액티브 펀드와 패시브 펀드는 각각의 장단점을 가지고 있지만, 이를 잘 이해하고 활용한다면 더욱 효율적인 투자가 가능할 것이다. 끊임없는 학습과 연구를 통해 자신만의 투자 전략을 구축하고 성공적인 투자를 이끌어 내길 바란다.

 

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